我國經濟蓬勃發展，人民生活水平逐漸提高，餐桌上的食物也變得更加多樣化。與此同時，榨菜作為一道解膩的小菜，成為了眾多家庭不可或缺的選擇。

偶爾享用一些榨菜，不僅能帶來美味的回憶，而且其清爽的口感也有助于提振心情和增進食欲。目前，涪陵的烏江榨菜是最知名的榨菜品牌之一。作為榨菜行業的領軍者，涪陵榨菜在過去的20多年里伴隨著國內經濟的高速發展迅速壯大。

然而，最近涪陵榨菜發布的年中財報卻顯示，這一品牌似乎失去了消費者的青睞。今年上半年，涪陵榨菜的營收為13.37億元，同比下降了5.97%；凈利潤為4.7億元，同比下滑了8.87%。這是罕見的雙降現象。

涪陵榨菜近年來一直保持著高度的關注度，無論是在消費市場還是在二級市場，一度被譽為“榨菜第一股”。它融入了國潮、高端和年輕化元素，從傳統的全民小吃發展為現在的“陽春白雪”。然而，隨著涪陵榨菜逐漸遠離大眾口味，其業績增長也開始放緩。

高關注度后的業績下滑

2019年，一位臺灣的財經專家在一檔電視節目中表示大陸人吃不起榨菜，這一言論立刻引起了國內民眾的不滿，榨菜瞬間成為爆款話題。涪陵榨菜成為網紅，開始了三年的高速增長。

從2019年到2021年，涪陵榨菜的營收分別為19.9億元、22.73億元和25.18億元，增長了5.28億元，歸母凈利潤也突破了7億元的門檻。

作為唯一一家上市的榨菜企業，涪陵榨菜近十幾年來的業績一直保持穩步增長，備受廣大投資者青睞。其可靠的業績甚至超越了一些上市的房地產和科技公司。

涪陵榨菜的成功之處在于將一項小小的榨菜生意發展得如火如荼。長期來看，像榨菜這樣的佐餐食品仍然是一個穩定的行業。然而，在當今的消費升級時代，盡管榨菜仍然有增長潛力，但市場規模有限。

據數據顯示，2021年我國包裝榨菜市場規模為82.9億元，以年均增長率10.8%計算，到2023年市場規模才剛剛突破百億元，而且這還是在最理想的情況下。

因此，涪陵榨菜的基本盤并不強大。它的發展歷程也反映了這一點。從2011年到2015年，涪陵榨菜的營收從7.05億元增加到9.31億元，增速緩慢；而凈利潤在1.5億元左右徘徊了5年之久。盡管近兩年取得了一定的成就，但2022年的營收僅比2021年增加了3000萬元。

因此，涪陵榨菜的營收早已進入了疲軟狀態。今年上半年業績的雙降更使其股價觸及年內新低。值得注意的是，去年是涪陵榨菜業績表現最好的一年，盡管營收沒有大幅增長，但凈利潤接近9億元，創下歷史新高。然而，業績與股價的表現背道而馳，這也表明其在二級市場上的熱度已經大不如前。

究其原因，榨菜的商品屬性是主要原因之一。

首先，榨菜屬于生活中的快速消費品，但不是剛需品。它通常作為配菜，常常搭配泡面或稀粥食用。然而，隨著泡面市場的逐漸萎縮，榨菜的需求也受到了影響。

其次，過去三年疫情爆發期間，榨菜業績迅猛增長。由于人們在家中的時間增加，對榨菜的需求也增加了。然而，隨著疫情的逐漸緩解，外出就餐成為主流，榨菜的消費場景受到了沖擊。

在今年的半年度業績說明會上，涪陵榨菜將銷售下滑歸因于消費市場疲軟和餐飲行業的復蘇。然而，其業績失速的真正原因可能不僅僅是這些。